1

i

Ưu điểm của phương pháp mới về “xác định mức lợi nhuận dự kiến
khi đầu tư cổ phiếu”
- Không dựa vào các giả định: Các phương pháp định giá tuyệt đối
như Phương pháp chiết khấu dòng tiền (Discounted Cash Flow - DCF)
và Phương pháp mô hình chiết khấu cổ tức (Dividend Discount Model DDM) thường dựa vào các giả định, điều này dẫn đến kết quả tính toán
có độ tin cậy không cao, đặc biệt là khi các giả định đưa vào tính toán
thiếu tính hợp lý. Phương pháp “xác định mức lợi nhuận dự kiến khi đầu
tư vào cổ phiếu” mới được đề xuất trong tài liệu này sẽ dựa trên điều kiện
thực tế của doanh nghiệp (không dựa và các giả định) nên kết quả tính
toán được phản ánh đúng điều kiện thực tế của doanh nghiệp.
- Phản ảnh được tất cả yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của doanh
nghiệp: Các phương pháp định giá tương đối (Relative Valuation) như
Phương pháp P/E (Price-to-Earnings Ratio - Tỷ lệ giá trên lợi nhuận);
Phương pháp P/B (Price-to-Book Ratio - Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách);
Phương pháp P/S (Price-to-Sales Ratio - Tỷ lệ giá trên doanh thu);
Phương pháp PEG (Price/Earnings to Growth Ratio - Tỷ lệ P/E trên tăng
trưởng lợi nhuận); Phương pháp EV/EBITDA (Enterprise Value to
Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) thường
chỉ phản ánh một khía cạnh của doanh nghiệp, trong khi đó giá cổ phiếu
chịu sự chi phối đồng thời bởi nhiều yếu tố nội tại của doanh nghiệp, cho
nên kết quả tính toán từ các phương pháp định giá tương đối ở trên cũng
phản ánh không đầy đủ giá trị thực của cổ phiếu. Phương pháp “xác định
mức lợi nhuận dự kiến khi đầu tư vào cổ phiếu” mới được đề xuất trong
tài liệu này sẽ có nội dung phản ánh tất cả các yếu tố ảnh hưởng đến giá
cổ phiếu của doanh nghiệp nên kết quả tính toán được sẽ phản ánh đầy
đủ điều kiện, yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu của doanh nghiệp.
Phản ánh được kỳ vọng của thị trường đối với cổ phiếu: Phương
pháp định giá dựa trên tài sản (Asset-Based Valuation) thường không
1

phản ánh được kỳ vọng của thị trường đối với giá trị doanh nghiệp cho
nên kết quả tính toán được cũng chưa phản ánh đầy đủ giá trị của nó.
Phương pháp “xác định mức lợi nhuận dự kiến khi đầu tư vào cổ phiếu”
mới được đề xuất trong tài liệu này sẽ cũng sẽ khắc phục được nhược
điểm trên và giúp mức lợi nhuận kỳ vọng tính toán được phản ánh được
cả kỳ vọng của thị trường đối với doanh nghiệp.
Ngoài ra, phương pháp “xác định mức lợi nhuận dự kiến khi đầu tư
vào cổ phiếu” mới được đề xuất trong tài liệu này có thể áp dụng đối với
mọi loại hình doanh nghiệp và mọi trường hợp như: trường hợp doanh
nghiệp có lợi nhuận âm, doanh thu âm, doanh nghiệp nhỏ, doanh nghiệp
lớn, doanh nghiệp mới thành lập, doanh nghiệp hoạt đã hoạt động lâu
dài… mà một số phương pháp ở trên có thể không áp dụng tính toán được.

2

Thông tin liên hệ:
- TS. Dotcom
- Số điện thoại: 0943.06.72.75

3

1